‘토종 1세대’ H&Q코리아, 'PEF 태동 20년' 업계 발전 이끈다

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‘토종 1세대’ H&Q코리아, 'PEF 태동 20년' 업계 발전 이끈다

 

H&Q코리아 /사진=H&Q코리아 홈페이지 갈무리

국내 1세대 토종 사모펀드(PEF) 운용사인 H&Q코리아가 제8대 PEF협의회 회장사를 맡게 됐다. H&Q코리아는 회장사로서 시장 정보와 규제 환경 변화 등 현장 의견 전달에 힘써 사모펀드 업계 발전을 이끄는 중책을 맡게 됐다. 그간 자본시장에서의 갈등을 중재하는 등 PEF 태동 이래 풍부한 경험을 쌓아온 만큼 성공적인 역할 수행이 기대되고 있다. 

 

중책 맡은 'H&Q코리아', PEF 주요 현안은

10일 투자은행(IB) 업계에 따르면 프랙시스캐피탈에 이어 H&Q코리아가 PEF협의회 회장사로 내정됐다. PEF협의회는 오는 10월 말 회의를 열고 H&Q코리아를 회장사로, 임유철 H&Q코리아 대표를 8대 회장으로 추대하기로 했다. 임기는 11월부터 약 1년간이다.

PEF운용사 협의회는 국내 PEF 운용사들을 대변하는 공식 창구로 2013년 출범했다. 현재 91곳의 회원사가 참여하고 있으며 운용자산(AUM) 규모는 약 93조원에 이른다. 이는 국내 PEF시장의 70%가량으로 PEF업계를 대표하는 기관으로 봐도 무방하다.

출범 당시 이재우 보고펀드(현 VIG파트너스) 대표가 첫 회장직을 맡았고, 김광일 MBK파트너스 대표, 곽대환 스틱인베스트먼트 대표, 김영호 IMM프라이빗에쿼티 대표, 김수민 유니슨캐피탈코리아 대표, 강민균 JKL파트너스 대표가 회장직을 이어왔다. 현재는 라민상 프랙시스캐피탈 대표가 회장으로 자리하고 있다.

8대 회장사를 맡게된 H&Q는 시장 정보와 규제 환경 변화 등을 회원사들에 신속히 전달하는 데 주력할 것으로 보인다. 현재 정부의 자본시장법 개정 움직임과 관련해 의견이 충돌하고 있어 회장사에 주어진 역할은 작거나 가볍지 않다. 새롭게 출범할 8대 PEF운용사협의회는 자본시장법 개정이 필요한 의무 공개매수 제도 등의 대응에 집중할 것으로 보인다.

의무 공개매수 제도는 대주주가 경영권을 매각할 때 소액주주들도 보유 주식을 대주주와 동일한 가격에 인수자 측에 매각할 수 있도록 권한을 주는 것을 골자로 한다. 정부가 1998년 증권거래법을 통해 도입했으나 국제통화기금(IMF) 외환위기 이후 신속한 기업 구조조정 추진을 위해 1년만에 폐지했다. 그러나 소액주주 보호 차원에서 정부가 재도입을 논의하고 있다. 대주주가 경영권 매각 시 프리미엄을 받아 시가보다 높은 가격에 지분을 매각할 수 있지만 소액주주는 지배권이 이전된 후에 시장가로만 팔 수 있어 피해를 입는다는 지적이 나왔기 때문이다.

PEF 업계는 제도의 필요성에는 공감하지만 현실성 있는 선에서 시행해야 한다는 입장이다. 과잉 규제 시 인수합병(M&A)과 투자금 회수(엑시트)가 어려워 투자시장을 위축시킬 수 있다는 지적이다. 매수자 입장에서는 제도 시행시 대주주 지분에 더해 소액주주 지분까지 매수해야 하므로 인수 부담이 커지게 된다. 이로 인해 소액주주 지분 공개매수 비율 등 세부사항을 합리적으로 조율해야 한다는 제언이 나오고 있다.

 

태동기부터 활약한 'H&Q코리아', 풍부한 경험으로 업계 이끈다

 

H&Q코리아는 이정진, 이종원, 임유철, 김후정 등 4명의 공동대표가 운영하는 PEF 운용사로, 토종 펀드 중에 업력이 가장 오래된 하우스다. 1998년 국내에 진출한 글로벌 PEF 운용사 H&Q가 전신으로 한다. 2005년 서울 사무소가 분사되면서 토종 PEF로 출발했다.

이정진 대표는 서울증권(현 유진투자증권) 부사장, 한일투자신탁운용·밸류퀘스트·리드코프 대표이사를 거쳐 금융권에서 잔뼈가 굵다. 그는 미국 로펌 스캐든 압스의 변호사로서 다양한 경험도 쌓았으며 현재 H&Q의 최고경영자(CEO) 역할을 하고 있다.

이종원 대표는 H&Q코리아가 서울 사무소 시절인 1998년부터 함께한 원년 멤버다. 그는 H&Q코리아가 한국 지사이던 시절인 1998년부터 회사에 몸담아왔다. PEF 운용경력만 25년이다. 이 대표는 최고투자책임자(CIO)로서 신규 딜의 발굴과 실행 및 펀딩 등 거래실무(엑시큐션)를 담당해 H&Q코리아가 투자 명가로 발돋움하는 데 큰 역할을 하고 있다.

PEF협의회장으로 내정된 임유철 대표는 리타워테크, 리드코프 등에서 근무하다가 2002년 H&Q코리아에 합류했다. 임 대표는 최고운영책임자(COO)로서 투자관리 및 포트폴리오 회사의 밸류업을 총괄하고 있다. 또한, 이정진 대표와 함께 출자자(LP)로부터 투자를 유치하는 데 적극적인 활동을 하고 있다. 실제로 그는 광범위한 네트워크를 보유하고 있으며 1호 블라인드 펀드인 'H&Q-국민연금 1호'를 조성할 당시 중요한 역할을 했다.

2019년 김후정 파트너가 H&Q코리아의 공동대표로 선임되며 현재의 4인 체제가 완성됐다. 김 대표는 이종원 대표와 마찬가지로 1998년부터 함께했다.

10년 넘게 합을 맞춰온 4인의 대표는 국제통화기금(IMF) 외환위기와 2008년 글로벌 금융위기, 코로나19 팬데믹 등 자본시장의 굴곡을 함께 겪으며 트랙 레코드를 쌓아왔다. 투자원금 대비 8.6배인 9700억원을 회수한 코리아 바이아웃 투자 대표적이다. H&Q은 잡코리아를 인수한 뒤 6년간 영업·마케팅·플랫폼 투자를 통해 기업가치를 끌어 올렸다. 이외에 결제 솔루션 케이에스넷 투자로 원금 대비 3.4배를 거둬들인 것 등이 H&Q코리아의 주요 투자 건으로 꼽힌다.

 

 

H&Q코리아 주요 포트폴리오 /사진=H&Q코리아 홈페이지 갈무리

 

이 외에도 H&Q코리아는 기업 내부에 꼬인 이해관계를 정리하는 백기사 펀드로도 활약해 왔다. H&Q코리아는 그간 일동제약과 하이마트 등 경영권 분쟁을 조율해 성공적으로 투자금을 회수한 이력이 있다. 

일동제약은 2대주주였던 녹십자가 2014년 경영 참여를 목적으로 지분 29.36%를 매입해 경영권 분쟁이 시작됐다. 당시 H&Q코리아가 오너 일가의 백기사로 나서 녹십자의 지분 20%를 사들이며 분쟁이 일단락됐다. 녹십자에 엑시트 길을 터준 거래였다. 이후 일동제약은 일동홀딩스와 일동제약으로 분할해 상장하는 등 지주회사 전환 작업을 순탄하게 진행할 수 있었다. H&Q는 이 거래로 투자원금의 약 2배를 회수한 것으로 알려졌다.

하이마트 사례도 대표 트랙레코드다. H&Q코리아는 2010년 초 900억원을 하이마트 전환우선주에 투자해 3대주주가 자리했다. 하이마트는 2011년 6월 IPO(기업공개) 이후 1대주주인 유경선 유진그룹 회장, 2대주주인 선종구 전 회장이 경영권 분쟁을 벌였다. H&Q코리아는 유 회장, 선 전 회장, 최대 채권자인 농협 등과 협의해 분쟁이 확산되는 것을 저지했다. 결국 분쟁이 종식됐고 하이마트 매각이 진행됐다. 롯데그룹이 인수하면서 H&Q코리아는 투자원금의 약 2배를 회수했다.

남지연 기자 njy@bloter.net