NXC 재매각 본격 시동…유정현 의장, '키’ 쥐나

▼기사원문 바로가기

NXC 재매각 본격 시동…유정현 의장, '키’ 쥐나

 

사진 제공= 넥슨

 
정부가 넥슨 창업자인 고(故) 김정주 회장의 유가족으로부터 상속세 대신 받은 엔엑스씨(NXC) 주식 매각 추진을 본격화하는 가운데, 물납자이자 최대주주인 유정현 NXC 의장이 매각 성사의 주요 변수로 등장할 가능성이 거론된다. 

별도 계약으로 2대 주주의 경영권 행사를 보장해 매물 가치를 높이거나, NXC가 정부 보유의 물납 지분을 다시 사오는 방식이 제기되고 있다. 모두 유 의장의 의사 결정이 필요한 내용이다. 

한국자산관리공사(캠코)는 지난 2일 국가종합전자조달시스템에 물납한 NXC 매각을 위한 매각주간사 선정 입찰공고를 게시한 가운데, 기획재정부가 내년도 예산에 NXC 매각 예상 대금 3조7000억원을 반영한 것으로 알려졌다. 

국회 기획재정위원회 소속 임광현 더불어민주당 의원이 지난 7일 기재부로부터 받은 자료에 따르면 기재부는 전체 NXC 물납분의 80%인 3조7000억원 가량이 내년에 현금화될 것으로 예상했다. 나머지 20%는 2026년에서 2027년에 들어올 것으로 추정했다. 통매각과 분할매각을 모두 염두에 둔 추측이다. 

앞서 김 회장의 배우자인 유 의장과 두 자녀 김정민·정윤씨는 지난해 5월 NXC 지분 30.6%를 상속세로 물납했다. 캠코는 지난해부터 정부가 보유한 NXC 주식 85만1968주를 위탁받아 관리하고 있다. 

업계에서는 매각이 성사되기 어렵다는 관측이 지배적이다. 가격 부담이 큰데다 경영권을 행사할 수 없다는 이유에서다. 실제 기재부는 지난해부터 물납된 NXC 주식에 대해 공개 입찰과 투자형 매각을 시도했다. 물납금액과 동일한 4조7000억원으로 책정하고 두 차례 공개 입찰을 진행했지만 모두 유찰됐다.

올 5월에는 기재부는 수의계약으로 전환하고 기관투자자를 대상으로 하는 국세물납기업 투자설명회를 통해 투자자를 물색했지만 매수 의향자를 찾지 못했다. 

기재부는 매각가를 예상하기 어렵다는 입장이다. 구체적인 매각 가격은 국유재산법령에 따라 증권분과위원회의 의결을 거쳐 설정할 계획이다. 

기재부가 국회 기획재정위원회 소속 김영진 더불어민주당 의원실에 제출한 자료에 따르면 기재부는 “지금은 매각주간사를 선정하는 매각 초기 단계인 만큼, 현 시점에서 매각가 예상은 곤란하다”고 밝혔다. 또 다른 기재부 관계자는 “내년 게임 업계 시장 상황과 엔화 환율에 따라 결정될 전망”이라며 매각가 상승과 하락 가능성을 모두 암시했다. 

업계에서는 가격을 낮춰도 매각 성사가 쉽지 않다는 주장이 나온다. 매물 가치가 낮아 자칫 배임죄가 성립할 수 있다는 의견이다. 일각에서는 기재부와 NXC 최대주주인 유 의장 일가의 논의가 필요하다는 제언이 나온다. 매물 가치를 높일 수 있는 별도 계약 조건을 마련할 필요가 있다는 것이다. 

금융감독원 전자공시시스템에 따르면 지난 9월 11일 기준 유 의장은 NXC의 지분 33.35%를, 두 자녀는 각각 17.16%를 보유 중이다. 유한책임회사 와이즈키즈 지분 1.69%를 더하면 오너 일가의 지분율은 69.36%에 달한다. 

국내 대형 로펌 소속의 IB 전문 변호사는 “매각가가 높고 경영권 행사가 어렵기 때문에 배임 가능성이 문제 될 수 있다”며 “비상장주식으로 추후 지분 가치가 올라 엑시트(자금 회수) 전략을 취할 수 있는 방안도 없어 인수 가치가 낮다. 가격을 낮추더라도 마찬가지”라고 설명했다. 그러면서 “최대주주와 계약을 통해 경영권 행사를 보장하는 등 매물 가치를 높일 수 있는 별도의 조치가 필요해 보인다”라고 조언했다. 

다만 최대주주인 유 의장의 자발적 합의가 필요할 것으로 보인다. 정부가 NXC에 경영권 보장을 강제할 수 없어 현실성이 낮다는 분석이다. 국내 한 사모펀드(PEF) 운용사 대표는 “현행법에 의하면 정부는 정부 자산에 대해 별도의 독소 조항을 넣을 수 없다”며 “그동안 국내 자산 매각에 대해 그와 같은 독소 조항 관련 이슈가 있었지만 성사된 사례는 없다”고 설명했다. 

대신 NXC가 물납 지분을 인수하는 방안이 유력시 된다. PEF 운용사 대표는 “정부가 NXC에 자사주 매입을 요청할 가능성이 있다. 유 의장 일가가 동의하고 보유 현금이 충분하다면 불가능한 시나리오는 아닐 것”이라고 강조했다. 

감사보고서에 따르면 지난해 말 기준 NXC가 보유한 현금성 자산은 35조원에 이른다. 정부 보유 물납분 4조7000억원을 인수하기에 충분한 규모다. 앞서 지난 8월 NXC는 유 의장 지분 6만1746주와 두 자녀의 지분 각각 3만1771주씩 자사주로 취득했다. 모두 6500억원 규모다. 유 의장 일가는 매각 대금을 잔여 상속세를 완납하는 데 사용했다. 

조아라 기자 archo@bloter.net