로킷헬스케어 상장 눈앞…DSC인베스트·데일리파트너스 '잭팟' 기대감

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로킷헬스케어 상장 눈앞…DSC인베스트·데일리파트너스 '잭팟' 기대감

AI Regen Kit / 사진=로킷헬스케어

바이오 의료업체인 로킷헬스케어가 코스닥 상장을 추진한다. 오는 23일부터 24일까지 일반 청약을 진행한 이후 다음달 12일 상장하겠다는 계획이다. 이에 따라 일찌감치 로킷헬스케어에 투자를 집행한 DSC인베스트먼트와 데일리파트너스도 높은 수익을 낼 것으로 전망된다.

22일 투자은행(IB) 업계에 따르면 로킷헬스케어는 18일 진행한 기관투자가 대상 수요예측을 토대로  이날 공모가를 1만1000원에 확정했다. 내일부터 청약을 진행하며 100% 신주로 156만 주를 공모한다. 공모를 통해 모집한 자금은 연구개발 및 글로벌 마케팅 등에 사용할 예정이다. 주관사는 SK증권과 KB증권이다. 상장 후 예상 시가총액은 1696억원이다.

로킷헬스케어는 인공지능(AI) 소프트웨어와 의료용 3D 바이오 프린터를 활용한 초개인화 맞춤 장기재생플랫폼 전문기업이다. 2012년에 설립돼 지금까지 여러 재무적 투자자(FI)로부터 상환전환우선주(RCPS)와 전환우선주(CPS), 전환사채(CB) 등 다양한 방법을 활용해 시리즈A부터 프리IPO 단계까지 약 500억원을 투자받았다. 

현재 로킷헬스케어의 FI 가운데 지분이 가장 많은 곳은 DSC인베스트먼트로 팔로우온성장사다리펀드, 유망서비스 산업펀드 등 두 개의 펀드를 통해 우선주 4.24%를 보유 중이다. 데일리파트너스는 임파워링 바이오 헬스케어 펀드2호를 통해 우선주 3.83%를 보유하고 있다. 이외에도 산업은행 및 빌랑스인베스트먼트, 디에이밸류인베스트먼트, 위드윈인베스트먼트 등 신기술사업금융회사들도 1~2%의 주식을 나눠 갖고 있다.

DSC인베스트먼트는 시리즈A 라운드 당시 프리 밸류 250억원에 투자를 집행한 것으로 알려졌다. 상장에 성공할 경우 예상되는 시총을 따져보면 최대 10배의 수익을 거두는 셈이다. 투자 비히클로 활용한 팔로우온성장사다리펀드와 유망서비스 산업펀드도 높은 내부수익률(IRR)이 기대된다. 두 펀드는 모두 올해 만기가 예정돼 청산을 마친 후에는 성과보수 수령으로 이어질 가능성도 높다. 2019년 프리 밸류 900억원에 투자를 집행한 데일리파트너스 역시 88% 이상의 높은 수익을 내며 회수를 할 수 있게 됐다.

다만 로킷헬스케어 입장에서 주요 FI 보유 물량의 매각 제한 기간이 1개월이어서 오버행(잠재적 매도물량)에 대한 우려가 제기된다. 전체 주식의 36.31%는 상장 당일 거래할 수 있고, 1개월 뒤 유통 가능한 물량은 33.8%에 달한다. 70% 이상의 물량이 상장 후 한 달 만에 시장에 풀리기 때문에 주가 하락 방어가 쉽지 않을 것으로 보인다.

이와 관련해 이용규 로킷헬스케어 최고재무책임자(CFO)는 지난 18일 열린 기자간담회에서 "기존 주주들이 1개월에서 최대 1년까지 의무보유 확약을 했다"며 "기술특례 상장 기업 평균 수준으로 이해하면 될 것"이라고 설명했다.

재무적으로 불안정한 상태에서 무리하게 상장을 추진하는 것 아니냐는 목소리도 나온다. 로킷헬스케어는 완전 자본잠식 상태로 자산보다 부채가 더 많은 구조다. 이에 RCPS와 CB를 상장 후 보통주로 전환하고, 공모 자금을 더해 자본잠식을 해소하겠다는 계획이다. 로켓헬스케어는 자본잠식 규모를 2021년 1036억원에서 2023년 771억원으로 줄였고, 영업손실 규모 역시 자난해 55억원으로 점차 감소하고 있다는 설명이다.

이 CFO는 “상장 이후 5영업일 이내 기존 주주와 CB 투자자 전환 서약서가 모두 접수된 상태"라며 "관련 파생상품이 자본으로 편입되면 자기자본이 약 80억원 수준으로 회복될 것으로 본다"고 강조했다.

김가영 기자 kimgoing@bloter.net