‘기관투자자들이 환경을 고려한다’라는 말은 일견 상충적입니다. 돈과 환경이란 두 단어 사이 거리가 있어 보이기 때문일 텐데요. 의외로 오늘날 기관 투자자는 환경 보호에 진심입니다.
자연환경을 경제적 관점에서 보는 ‘자연자본’(Natural Asset)이란 말이 대표적입니다. 식물과 동물, 대기, 물 토양, 광물 등 우리 사회에 귀중한 재화와 서비스를 제공하는 자연환경을 뜻하는데, 오늘날 투자업계에선 익숙한 용어가 됐죠.
왜 투자자들이 환경을 중시해야 할까요? 환경이 잘 보전돼야만 투자 성과도 높아진다는 인식이 보편화하고 있기 때문입니다. <넘버스>에서 오늘날 환경이 투자 세계에서 뜻하는 진정한 의미를 설명해 드립니다.
800년만에 소환된 '마그나 카르타'...찰스 3세가 직접 나선 이유
시계를 2021년 11월로 돌려봅니다. 영국 황태자였던 찰스 3세(현 국왕)가 ‘환경판 마그나 카르타(Magna Carta·대헌장)‘를 추진한 그때입니다.
이 프로젝트는 지구 헌장, 일명 ‘테라 카르타’(Terra Carta)로 명명됩니다. 13세기 국민 주권을 확립하면서 민주주의의 초석을 세운 마그나 카르타처럼 ‘자연의 근본적 권리와 가치’를 재정립하는 시금석이 돼야 한다는 의미죠.
이 선언은 작금의 지구 상황을 방치하다간 회복하기 어려운 수준으로 치달을 수 있다는 인식에 기초합니다. 그리고 ‘귀중하고 대체 불가능한 자연의 힘’(the precious, irreplaceable power of Nature)을 지속 가능하게 만들기 위해선 공공뿐 아니라 민간 영역의 역할이 요구된다는 게 헌장의 주된 메시지입니다.
찰스 3세는 대헌장에서 특히나 투자의 중요성을 강조합니다. 그는 “산업계와 금융계 리더들은 글로벌 경제를 변형시키는 데 필요한 혁신과 자원을 동원할 수 있기에, 이 프로젝트에 실질적인 리더십을 제공할 수 있도록 격려하려는 것”이라 말하죠.
그렇다면 투자업계는 어떤 식으로 지구 환경을 보호, 보전하는 데 기여할까요? 테라 카르타와 같은 해 영국 글래스고우에서 열린 26번째 유엔기후변화협약(UNFCCC) 당사국 총회(COP26)에서 이에 대해 심층적으로 논의됩니다.
이 자리에선 2015년 196개국이 서명한 ‘파리기후협약’을 보완하는 논의가 있었습니다. 파리 기후협약은 지구 온난화를 산업혁명 이전 시기와 비교해 섭씨 2도보다 훨씬 더 낮게, 되도록 섭씨 1.5도 상승으로 제한해 2050년까지 기후중립을 달성하는 것을 목표로 했죠.
2021년 당사국 총회에 모인 100여개국은 구체적 행동계획을 세웁니다. 2030년까지 대규모 경작이나 가축 사육 등을 위한 삼림 훼손을 중단하고, 기후위기 대응을 위해 석탄발전을 단계적으로 감축하는 등의 내용이 채택되죠.
투자업계의 참여도 있었습니다. 글로벌 자산운용사 슈로더(Schroders)를 포함한 30개 이상의 기업들이 삼림이 훼손될 수 있는 사업에 대한 투자를 중단할 것이라 밝혔습니다. 당시 피터 해리슨(Peter Harrison) 슈로더 최고경영자는 “기업은 자신이 지구에 미치는 영향을 줄이고 탈탄소 경제를 향해 나아갈 근본적인 책임과 의무가 있다”고 말합니다.
이처럼 세계 경제는 자연자본을 수호하기 위해 힘을 모으고 있습니다. 여기엔 인간에 의한 자연 훼손이 곧 경제적 위험이 될 수 있다는 문제의식이 자리합니다.
향후 10년 내 최대 리스크 요인 5개 중 4개가 '환경 이슈'
자연을 보호하지 않음으로써 생기는 경제적 손실은 각종 조사를 통해서 수치화된 상태입니다. 국제적으로 공신력 있는 세계경제포럼(WEF)이 지난 1월 발표한 ‘2023 자연계 리스크 증가’ 보고서를 살펴보면요.
향후 10년 내 가장 빠르게 악화하는 위험 상위 5개 항목 중 4개가 환경과 관련된 것이었습니다. 경제 규모 관점에서 전세계 GDP의 52%에 달하는 44조 달러(약 5경9000조원)가 건설, 농업, 식품 등 자연이 제공하는 재화와 서비스에 직간접적으로 의존하는데, 그 근간이 흔들리고 있다는 게 WEF의 분석입니다.
보고서는 “다음 10년 동안, 기후와 환경 위험은 글로벌 위험 인식의 핵심에 있으며, 우리가 가장 준비가 부족한 것으로 여겨지는 위험”이라며 “자연의 손실과 기후 변화는 본질적으로 서로 연결돼 있으며 한 분야에서의 실패는 다른 분야로 연쇄될 것”이라 지적합니다.
세계은행 또한 생태계 붕괴가 주는 피해를 수치적으로 경고합니다. 오는 2030년 세계 GDP의 2.3%, 약 2조7000억 달러(약 3600조원)의 피해를 끼칠 수 있다는 겁니다. 이처럼 ‘자연의 대학살’이 경제적 실패와 직결된다는 건 오늘날 상식이라 봐도 무방합니다.
비슷한 관점에서, 자연자본이 위험에 처할수록 기업의 환경 관련 활동에 대한 정보 요구는 더 늘어날 겁니다. 예컨대 특정 기업이 탄소 배출은 얼마나 줄이고 있고, 또 생물 다양성 보호를 위해 어떤 활동을 하고 있는지 등을 알려는 수요가 늘어난다는 것이죠.
투자업계도 비슷한 목소리를 냅니다. 실제로 업계에선 투자자들이 주주 행동주의(Active Ownership)에 기반해 자연과 연관된 기업 내부 이슈나 리스크를 파악하길 원하는 추세라 말합니다. 나아가 수익 창출을 넘어 자연과 지역사회에 긍정적 가치를 창출하는 관점에서 환경 분야에 전문성을 갖춘 자산운용사를 수탁자로 삼는다고 말하죠.
글로벌 금융기관들 또한 자연자본 훼손을 막기 위한 평가 제도를 도입 중입니다. 지난 2021년 조직된 TNFD(Taskforce on Nature-Related Financial Disclosure)가 좋은 사례입니다.
TNFD는 기업이 사업에 대한 기후·자연관련 재무 리스크와 기회를 공개할 수 있도록 프레임워크를 짠 상태죠. 여기엔 블랙록과 HSBC, 타타스틸, UBS그룹 등 총 20조달러(약 2경 6600조원) 이상 자산을 관리하는 기업들을 대표하는 40명의 위원이 속해 있습니다.
TNFD는 지난 9월 자연 관련 재무 공시에 대한 최종 권고안을 발표했는데요. 이를 통해 ▲정책 입안자 ▲규제 기관 ▲투자자 ▲자산운용사 ▲글로벌 기업들에 자연 관련 위험 관리에 대한 관심을 높이고 자연 손실 해결 및 솔루션 확대를 위해 민간 부문 참여 및 금융 동원의 필요성을 홍보하고 있습니다.
국제 신용평가기관 S&P글로벌도 지난 8월 금융기관을 대상으로 포트폴리오의 자연 및 생물다양성 리스크를 이해하고 평가하는 서비스를 시작한다고 밝혔습니다. S&P글로벌은 이 서비스가 기업이 자연 및 생물다양성 리스크에 집중하는 데서 비롯됐다고 밝힌 바 있죠.
투자자 48% “임팩트 투자, 지속 가능성 위해 선호한다”
환경을 보전하는 자산운용사의 활동도 주목할 법합니다. 앞서 언급한 슈로더의 경우 자연자본 보호를 목적으로 한 3억 달러(약 4000억원) 규모의 폐쇄형 민간 펀드와 개방형 순환 경제 민관 투자 전략을 계획했습니다.
또 기업의 삼림 벌채 리스크에 대한 노출도와 관리를 위한 ‘삼림 벌채 성적표’를 자체적으로 제작하기도 했습니다. 이를 통해 대기 중 탄소를 흡수하고 저장하기 위해 생태계를 보존, 복원 또는 개선하는 데 필요한 삼림 관련 정확한 측정치와 데이터를 확보하고 있죠.
지속 가능 투자의 개념은 ‘임팩트 투자(Impact Investing)’로도 이어집니다. 2007년 미국 록펠러 재단의 컨퍼런스에서 유래된 단어인 임팩트 투자는 투자자에 재무 수익을 제공하고 예측 가능한 환경과 사회 문제를 해결하는 것을 목적으로 하는 기업·단체·펀드 등에 행하는 투자를 뜻합니다.
슈로더 기관 투자자 연구에 따르면, 지난해 임팩트 투자는 지속가능한 투자의 핵심 요소 중 하나로 간주됩니다. 실제로 투자자 중 48%는 임팩트 투자를 지속 가능성 구현을 위해 선호하는 접근 방식이라고 답했는데, 이는 2020년(34%)보다 크게 증가한 수치입니다.
2019년 슈로더그룹이 스위스 기업 ‘블루오차드(BlueOrchard)’를 인수한 것도 이와 결을 함께 합니다. 블루오차드는 사모펀드를 포함해 지속가능한 인프라 분야 등 임팩트 투자에 대한 투자 솔루션을 제공하는 데 전문성을 갖췄다고 평가받죠.. 또 싱가포르 최초 자연자본 전문 임팩트 투자 운용사 ‘아카리아 내츄럴 캐피탈’(Akaria Natural Capital)을 설립하기도 했습니다.
이에 대해 앤디 하워드 슈로더 지속가능 투자 글로벌 책임자는 “점점 더 많은 기관 투자자들이 영향력을 측정하고 관리하며 전달하기를 원한다”며 “투자 경험에 기반한 사려 깊은 접근 방식이 점점 더 중요해질 것”이라 밝혔습니다.
이일호 기자 atom@bloter.net
▼기사원문 바로가기(클릭)
'Governance > 주주행동주의' 카테고리의 다른 글
| [한국타이어 적대적 M&A] MBK, ‘한국앤컴퍼니’ 경영권 확보 추진 (0) | 2023.12.05 |
|---|---|
| HFR, 실적 부진에 주주행동주의까지…경영권 방어 문제 없나? (0) | 2023.12.05 |
| '지역 환경 보호'에 힘 쓰는 기업, 투자 관점에서 주목해야 하는 이유 (0) | 2023.11.10 |
| ‘지구 온도’ 낮추는 기업이 돈 되는 이유 (0) | 2023.09.28 |
| '탄소 없애세요' 기업 환경활동에 '90000조원'이 간섭하는 이유 (1) | 2023.09.17 |